Escolher uma ação - Joel Greenblatt Uma das maiores dificuldades que tenho na hora investir é achar ações de empresas boas com bons descontos nos preços. O economista Joel Greenblatt propôs em seu livro “Little Book” uma fórmula “mágica” e fácil para garimpar essas ações sub-precificadas.

A fórmula de Greenblatt tenta achar empresas saudáveis e lucrativas e que estejam sendo vendidas a um baixo valor. Para isso, ela relaciona dois indicadores fundamentalistas muito famosos, o P/L e o ROE.

O P/L é um indicador que relaciona o preço da ação com o lucro líquido por ação. Quanto menor, melhor. Ele nos dá uma idéia se o preço do papel está barato ou caro. Aqui no Investidor Jovem exploramos bastante esse indicador. Você pode entender um pouco mais sobre ele aqui e aqui.

O ROE (da sigla Return on Equity) é calculado a partir do lucro líquido da empresa e seu patrimônio liquido. Quanto maior, melhor. O indicador representa quanto uma empresa consegue gerar de lucro em relação ao capital investido pelo acionista. Ele nos dá uma idéia de como anda a saúde financeira da empresa.

A fórmula de Greenblatt é bem simples de ser calculada. São três passos básicos:

1º passo: Ordene todas as ações que deseja estudar pelo valor do P/L do menor para o maior. Guarde a posição de cada ação na lista:

Ação P/L Posição
A 2 1
B 2,5 2
C 5 3
D 8 4

2º passo: Ordene as mesmas ações pelo valor do ROE do maior para o menor e guarde a posição:

Ação ROE Posição
B 100% 1
C 70% 2
A 20% 3
D 5% 4

3º passo: Some a posição do P/L com a posição do ROE de cada ação e ordene pelo valor dessa soma:

Ação Posição ROE Posição P/L Soma das posições
B 1 2 3
A 3 1 4
C 2 3 5
D 4 4 8

Pela fórmula mágica de Greenblatt, a ação mais atrativa para compra dentre as selecionadas é a da empresa B.

Eu pessoalmente não acredito em fórmulas mágicas, porém toda a informação que ajudar a garimpar ações é bem vinda. Acredito que para quem está perdido, a fórmula de Greenblatt pode ajudar bastante.

Exemplo em tempo real

Programei um script que a partir dos dados do Fundamentus calcula a fórmula de Greenblatt. Vou atualizar a tabela abaixo diariamente a meia-noite, visite esse post regularmente.

Para escolher as ações, utilizei os seguintes filtros:

  1. P/L entre 1 e 20
  2. ROE maior que 0%
  3. P/VP entre 0 e 10
  4. Liquidez corrente maior que 1
  5. Margem de Ebtida maior que 0
  6. Crescimento anual maior que 8% (para filtrar empresas que cresçam mais que o PIB Brasileiro)
  7. Liquidez das ações maior que 100 milhões (para tirar as Small caps de terceira linha)

(para entender por que usei esses filtros, você pode ler esse post)

VEJA O RANKING DE AÇÕES ATUALIZADO NESTE LINK

O resultado da fórmula de Greenblatt é a seguinte:

fórmula

Crédito da foto: Besoirar